医药行业并购重组迎来活跃期

医药行业并购重组在今年一季度持续升温。医药迎活跃期

从并购主体来看，行业涉及多家企业，并购呈现出鲜明特点，重组行业并购重组正全面启动。医药迎活跃期

其一，行业医药央企并购重组提速。并购近日，重组国药集团、医药迎活跃期中国通用集团以及华润集团纷纷公布新动作。行业其中，并购华润旗下华润双鹤宣布拟斥资31.15亿元收购控股股东北药集团持有的重组华润紫竹100%股权；国药集团拟以154.5亿港元私有化中国中药；重药控股对外宣布，中国通用技术集团拟与重化医药开展重庆医药的医药迎活跃期战略整合，而重庆医药为上市公司重医控股的行业控股股东。

其二，并购民营龙头药企加速并购、进行创新业务布局。1月28日，国产医疗器械龙头迈瑞医疗称，拟斥资66.5亿元收购科创板上市公司惠泰医疗控制权，由此进入心血管赛道。

其三，跨国药企并购中国生物科技公司。随着我国生物技术的持续进步，跨国药企也开始在中国创新药企以及优质研发管线中“淘金”。2月22日，亘喜生物宣布，阿斯利康完成了对公司的收购，这也是首个中国生物技术公司被跨国药企完整收购的案例。此外，1月5日，诺华制药又宣布收购信瑞诺医药，以进一步加强在肾病领域的布局。

并购重组是优化资源配置和推动产业整合的有效手段。医药行业短期内并购案例增多，背后是多方面因素内外交织、共同推动。

从政策层面来看，近年来，并购重组的利好政策频出。例如，随着新一轮国企改革深化提升行动持续推进，支持国央企专业化、产业化重组整合的政策陆续推出。国务院国资委印发《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》，旨在推动中央企业布局优化和结构调整。在近日召开的国新办新闻发布会上提到，今年国资国企的重点工作方向之一是着力深化国资国企改革，其中提及稳步实施战略性重组和专业化整合。

从资本市场方面来看，近年来，证监会持续推动并购重组市场化改革，有效激发市场活力。2月5日，证监会上市司召开支持上市公司并购重组座谈会，就进一步优化并购重组监管机制、大力支持上市公司通过并购重组提升投资价值征求意见。未来，上市公司并购重组的活力有望进一步被激发。

从行业层面来看，一方面，在经历了资本过热之后，生物医药企业的估值整体回调，逐步回归合理区间；另一方面，部分创新药企资金链承压，并购重组可让这类企业实现资金输血，与此同时，部分拥有较强资金实力的龙头企业试图通过并购重组扩充产品管线、提升技术实力，以实现业绩的稳定增长。

不过，在当下的市场环境中，医药行业并购对标的资产有着更严苛的标准和条件。梳理已有案例，有两类企业会获得资本的青睐：一类是拥有成熟产品体系、稳定盈利能力的企业；一类是拥有差异化产品管线、较强产品研发实力、良好产品商业化前景的企业。

笔者认为，在行业并购重组逐步活跃之际，企业进行并购重组要重视资源优化整合和产业协同，深度调研标的资产质量，提升重组交易质量，避免盲目交易，如此才能真正提升企业发展潜力，实现做优做强的目标。